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[天风证券]融资继续收紧 土地市场或继续降温

2019-08-13 16:18:24

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  • 城市:全国
  • 发布时间:2019-08-13
  • 报告类型:土地交易分析
  • 发布机构:天风证券

??土地供应(2019.07.29-2019.8.4):百城土地供应建筑面积同比下降39.96%

??本周合计供应205宗地块;其中住宅用地91宗,商服用地34宗,工业用地62宗,其他用18宗。

??本周100城土地供应建筑面积合计1880.27万平方米,环比下降8.8%,同比下降39.96%,年初至今累计同比增速为-9.9%。其中一线、二线、三线城市供应面积分别为93.37、852.72、934.18万平方米,环比增速分别为-3.75%、2.36%、-17.08%;同比增速分别为-5.63%、-22.2%、-51.77%。

??本周100城土地挂牌均价3907元/平方米,环比上升37.86%,同比上升92.56%。其中一线、二线、三线城市挂牌均价分别为11598、5253、2043元/平方米,环比增速分别为0.14%、67.99%、7.92%;同比增速分别为179.13%、86.01%、35.12%。

??土地成交(2019.07.29-2019.8.4):百城土地成交规划建筑面积同比上升1.49%

??本周合计成交186宗地块;其中住宅用地90宗,商服用地33宗,工业用地58宗,其他用地5宗。

??本周100城土地成交规划建筑面积1867.51万平方米,环比下降1.93%,同比上升1.49%,年初至今累计同比增速为-11.3%。其中一线、二线、三线城市土地成交规划建筑面积分别为173.32、815.67、878.52万平方米,环比增速分别为36.5%、15.58%、-18.01%;同比增速分别为39.2%、15.7%、-13.07%。

??本周100城土地成交均价5448元/平方米,环比上升58.33%,同比上升55.04%。其中一线、二线、三线城市土地成交均价分别为3376、8571、2958元/平方米,环比增速分别为-50.23%、146.08%、-1.96%;同比增速分别为-72.58%、160.99%、14.16%。

??本周100城土地成交总价1017.46亿元,环比上升55.29%,同比上升57.34%。其中一线、二线、三线城市土地成交总价分别为58.51、699.07、259.88亿元,环比增速分别为-32.07%、184.38%、-19.6%;同比增速分别为-61.83%、201.97%、-0.76%。

??投资建议:

??本周银保监会下发《关于开展2019年银行机构房地产业务专项检查的通知》,重点检查32个城市的银行在四大领域的房地产业务,包括开发性贷款和土地储备贷款管理、个人住房贷款管理、经营性物业贷款等,部分城市已入场开展检查。继信托、海外债政策收紧之后,此次针对开发贷、个人住贷管理落地,结合2月、6月银保监会高层领导两度讲话,我们认为此次对开发贷、个贷的管理在于针对投机性开发贷、个贷的严格管理,对刚性需求或不会明显收紧,仍然属于“房住不炒”长逻辑下的重要环节。

??综合来看,当前时点从拿地、开发、销售端的融资收紧,或对后续土地、住宅市场均产生一定影响,预计三季度销售、开工、投资、拿地或都将承压。考虑到3季度随高基数效应退去,下半年总体销售增速或保持稳健,具备融资优势房企或将在拿地上获得窗口期,如保利、万科。宏观层面,美联储降息落地,叠加贸易战反复概率提升,国内流动性宽松预期升温,地产股后续有望受益。

??我们建议:1)推荐优质龙头:万科、融创、保利、金地、招蛇;2)二线优质成长:中南建设、阳光城等;3)长期看好物业及中介:中航善达、国创高新、光大嘉宝等;4)旧改及长三角一体化:城投控股。

??风险提示:政策变化不及预期,房屋销售不及预期

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